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责任编辑：谢海平中国先锋医药（01345）公布，于2018年9月17日在香港交易所回购22.4万股，耗资40.322万港币，回购均价为1.8001港币，最高回购价1.8100港币，最低回购价1.7300港币。公司于本年度内至今为止（自普通决议案通过以来），累计购回股数为682.9万股，占于普通决议案通过时已发行股本0.527%。

俄罗斯这些出奇制胜的招数，大大降低由于没有高端芯片带来的缺陷。俄武器设备虽傻大粗，并不妨碍他的S-300以及后来的S-400、S-500等成为世界一流的防空导弹系统。这也使普京总统说话有了底气。如去年9月14日，沙特的炼油厂遭受也门武装的无人机和巡航导弹袭击，部署在附近的多套爱国者PAC-2和-3系统居然连目标都没有发现。于是普京亲自出来说话，还是买我的S—400吧，可保你平安无事！国际上一些专家也公认，普京所说并非假话。

从历史经验来看，从危险中看到机遇，抓住机遇的人才能“弯道超车”。2003年“非典”疫情将人们“逼”上了更加便捷的线上消费并习惯了网上购物；2020年，当保险供需双方被逼到线上，保险销售会迎来一个划时代的开始吗？可以预见的是，当所有人重新站在新起跑线，那些勇于革自己“命”的险企，有望以此为“契机”，来一次华丽转型。

事实上，制造业投资的回升有一定的内在原因，具体来看：2018年4月-12月，制造业投资回升的原因在于对民间投资和民营企业的扶持力度增强。自2015年末供给侧结构性改革推出开始，随着“三去一降一补”的不断深入和对金融机构的监管趋严，信用收缩压力显现，金融机构的风险偏好下沉，以中小企业为主的制造业面临融资难题，也缺乏足够的资金和动力进行扩产。因此2018年之前制造业的固定资产投资增速总体较为低迷。进入2018年后，随着扩产需求的逐渐释放、一系列鼓励民间投资、扶持民营企业的政策落地，以民营企业为主的制造业迎来了发展时机。2018年4月开始，制造业投资持续上行，但制造业增加值的下探却仍在延续，制造业投资与产出的背离持续了长达8个月的时间，直至2018年12月后二者的波动方向才重回一致。

责任编辑：陈平歌尔股份净利润腰斩 声学巨头步入尴尬期？周昊在经历了持续十年的高速增长后，声学巨头歌尔股份（002241.SZ）前进的脚步在2018年开始减缓。近日，歌尔股份发布了2018年度财报，公司营收及净利润均出现不同程度的下滑，其中归母净利润同比下滑近60%。《中国经营报》记者注意到，此前歌尔股份曾先后在智能硬件、虚拟/增强现实等技术领域进行布局以谋求多元化发展，但就目前来看，其一系列布局收效并不明显；在随后发布的2019年度一季度财报中，歌尔股份业绩呈现回暖，传统声学业务的拉动起到了关键作用。

8月出口交货值大幅回落显示外需仍弱，后续来看，技术改造的“远水”难以解决终端需求偏弱的“近火”，短期内制造业投资与产出均有下行压力，但随着地产调控的持续发力和对制造业的适当扶持，制造业投资和产出也有望改善。前文指出，制造业投资上行的原因之一在于技术改造相关投资持续发力，但技术改造和产品升级的周期较长，短期内难以成为撬动产能快速反弹的驱动力；另一方面，8月出口交货值大幅回落6.0pcts至-4.3%，说明在外部风险仍存的大环境下，终端需求特别是外需仍然疲弱，一定程度上制约企业扩产动力，综合来看，投资端仍将向生产端靠拢。事实上，8月经济数据所显示的制造业投资产出双双回落也印证了我们的观点。后续来看，随着政策对地产调控的持续发力以及对制造业的适当倾斜，制造业投资和产出边际上有望改善，但受到终端需求偏弱和贸易环境不确定性仍存的制约，制造业改善的幅度或较为有限。